本报讯 3000以下，大资金加大扫货头部宽基ETF步伐。多个方面数据显示，7月30日，头部宽基ETF成交额再度显著放大，其中华泰柏瑞沪深300ETF成交额较上一交易日大增超1.5倍。分析认为，股票ETF产品具有“越跌越买、越涨越卖”的交易特点，当前市场在低位吸引各路资金的“抄底”。而对于非常关注的白酒板块，有观点认为，随着中秋节等白酒消费旺季到来，白酒板块或将迎来向好的行情。
周二，沪深三大指数持续弱势，沪指创近5个以来新低。截至收盘，沪指报2879.30点，跌幅0.43%;深证成指报8468.58点，下跌0.54%;创业板指报1630.95点，微跌0.29%;两市成交额5995亿元，较上一交易日放量136亿。北向资金净卖出24.45亿元，全天成交948.05亿元，占A股总成交额的15.81%。
盘面上看，行业和个股均涨多跌少，全市场超3300只股票上涨;申万一级31个行业指数中有17个上涨，涨幅居前的房地产、综合、农林牧渔上涨涨幅分别为1.4%、1.38%和1.25%;下跌的行业中，石油石化和家电电器的跌幅分别达到了2.46%和2.15%;此外煤炭和公用事业下跌幅也超过了1%。
值得一提的是，头部宽基ETF成交额再度显著放大。统计多个方面数据显示，当天华泰柏瑞沪深300ETF成交额高达52.59亿元，较上一交易日的20.58亿元大增超1.5倍。华夏上证50ETF、易方达沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、华夏沪深300ETF的成交额也分别达到了38.18亿元、24.65亿元、24.37亿元、19.61亿元，均创下了近一周以来的新高，相比上一交易日分别为13.78亿元、6.00亿元、5.25亿元、3.06亿元的成交额，也均出现了显著提升。
据银河证券基金研究中心数据统计，截至7月29日，全市场907只股票ETF总规模达2.11万亿元。其中，7月以来的21个交易日里，股票ETF市场资金合计净流入逼近1700亿元，成为今年以来继1月和2月份之后，第三个股票ETF资金净流入超过千亿元的月份。其中，宽基ETF依旧担当“吸金”主力军，资金净流入前十只ETF中有7只是宽基ETF，当中沪深300ETF又占据最多。
对于上述现象，一位股票ETF基金经理表示，一是今年中央汇金等“国家队”出手增持，对沪深300ETF为代表的宽基ETF规模大增有非消极作用，带动了资金的“抄底”热情;二是近期沪指再度回去落至3000点下方，估值吸引力提升;三是股票ETF产品具有“越跌越买、越涨越卖”的交易特点，市场低位自然会吸引各路资金的“抄底”。
大市方面。中金公司（601995）指出，下半年完成全年预定增长目标可能仍需宏观政策进一步发力，上周货币及财政政策思路均慢慢的出现积极调整，未来稳增长举措仍有望进一步加码，长期资金市场改革有序落地，分析师认为有望逐步助力投资者信心再修复。从估值维度，上周10年期国债利率跌破2.2%关口，沪深300股息率进一步上升至3.15%，相比10年期国债收益率已超出0.95个百分点，反映A股估值已具备较强吸引力，中期而言机会整体大于风险。
海通证券表示，2024年二季度主动权益基金净赎回约1200亿，剔除新发后约1600亿元，较一季度净赎回规模收窄。市场偏弱时ETF往往净申购，二季度宽基ETF净申购约600亿元，低于一季度的约3500亿元，但6月底以来净申购已近2000亿元。A股仍处于蓄势阶段，下半年资金面和基本面积极变化或推动A股中枢上台阶。
备受关注的是，在包括贵州茅台（600519）在内多家公司股票价格持续调整的同时，部分公司走出探底回稳的行情。行情多个方面数据显示，昨天“茅五洋泸汾”盘中跌幅一度都超过了2%，不过午盘跌盘明显收窄或红盘。截至当天收盘，贵州茅台下跌1.29%，五粮液（000858）跌0.65%，泸州老窖（000568）跌0.71%，洋河股份（002304）和山西汾酒（600809）逆市飘红。
记者留意到，此前瑞银证券宣布将贵州茅台、五粮液、泸州老窖和洋河股份的评级从买入下调至中性。瑞银证券称，预计2023-2025年覆盖的白酒企业平均每股盈利复合年均增长率将从2020-2023年的19%放缓至8%。报告分析了白酒行业增长放缓的多个因素，包括经济环境、消费习惯变化以及市场之间的竞争等。同时，报告也指出了宏观经济发展形势的不确定性可能对白酒行业产生的影响。
瑞银证券指出，鉴于当前头部白酒公司在积极扩张产能，未能有效控制供应，报告预计头部白酒公司零售价格的压力在2024至2025年将加剧。如果行业龙头在需求疲软的情况下未能控制供应，预计到2025年底，茅台和五粮液的批发价格可能会比当前价格下降50%和17%，并在2026年稳定下来，而排名前五的白酒公司2026年的综合收益可能会下降，比2023年水平低11%。
报告还预计，到2025年六大白酒公司的合计产能将较2023年增长37%。主要白酒消费者群体(30岁至59岁的男性)人口下降可能会对行业销量增长产生负面影响，导致2023年至2025年销量可能下降13%。报告认为，产能扩张和人口结构这两个因素都是白酒整体消费的结构性阻力，抵消了高端化趋势。
在中信建投（601066）看来，近期茅五习完成上半年既定任务，体现出龙头酒企极强的市场掌控力及品牌受众基础。习酒从7月起取消了渠道反向扫码红包，加强渠道管理。当前消费环境仍处于弱势状态，新品牌扩张有限，有突出贡献的公司的市占率逐步扩大。二季度企业动销环比回落明显，虽然渠道库存有所提升但仍然整体可控，三季度预期消费环境更为平稳。酒企重视通过提升分红率来加强股东回报，随着股价回落，部分企业的股息率已达到4%甚至更高，配置价值凸显。
分析认为，随着中秋节等白酒消费旺季到来，白酒板块或将迎来向好的行情。风证券研报认为，目前白酒板块基本面仍良性，茅台批价企稳，消费税尚未落地，估值具备性价比，且8月业绩兑现和9-10月双节旺季均有望带来催化，看好短期板块阶段性反弹机会。东莞证券也指出，目前已步入三季度，7-8月主要是通过谢师宴、升学宴等消费场景带动白酒消费。
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